華鑫證券中证报：以科创板改革之力托举硬科技未来

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　　● 本报评论员

　　6月13日，科创板迎来开板七周年。七年前，这块资本市场全面深化改革的“试验田”正式启动；七年后，硕果盈枝，“硬科技”的成色在时间的淬炼中愈发鲜明——超600家上市公司、超14万亿元总市值、近万亿元首发募资，科创板已从初创时的点点星火，汇聚成培育新质生产力的广袤“生态林”。

　　放眼全球，新一轮科技革命与产业变革加速重构世界经济格局，各国资本市场纷纷革新制度、抢占科创竞争制高点。培育新兴产业、布局未来产业、推动传统产业转型升级，迫切需要资本市场精准发力。因科创而生、为改革而立的科创板，七年间完成了制度搭建、产业集聚、生态培育的完整跨越。站在七周年新起点，科创板的使命在于以改革样板之力带动全市场优化升级，让创新活力充分涌流。

　　七年，是一种刻度，更是一次跨越。

　　——七年砥砺探索，贵在守正创新。科创板因深化资本市场改革、服务科技创新而生，更在创新发展的大时代展现大作为。从率先落地注册制，到推出“科创板八条”，再到“1+6”改革纵深推进，改革步伐层层递进。设立科创成长层，扩容第五套上市标准，为高研发、暂未盈利的前沿科技企业打开资本市场大门；试点IPO预先审阅、引入资深专业机构投资者，兼顾审核质效与市场专业判断。一系列制度突破打破了上市门槛的桎梏，为硬科技企业全周期发展扫清了道路。

　　——七年聚链强基，重在产业赋能。科创板见证了中国硬科技企业从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的跃迁。看新兴产业：集成电路领域，海光信息、澜起科技等120余家企业引领攻坚；生物医药领域，数十款国产1类创新药获批上市；高端装备领域，上百家“隐形冠军”夯实产业根基。看未来产业：人工智能、商业航天、低空经济等领域加速布局，前沿企业勇闯“无人区”。

　　——七年润物无声，优在生态涵养。板块已形成覆盖宽基、主题、策略的完整指数体系，33条指数、近2900亿元跟踪产品规模，为长期资金提供多元配置。2025年现金分红总额达399.15亿元，回购增持计划超百单，“提质增效重回报”行动覆盖近九成公司，价值投资理念深入人心。

　　行至七周年，科创板改革已进入深水区。制度的生命力在于实践，在于能否持续培育有全球竞争力的科技企业。下一步，要发挥科创板“硬科技”成色足优势，持续丰富为科技型企业提供的全生命周期金融服务。

　　——深耕“投早、投小、投硬科技”，以科创成长层为枢纽重塑上市培育链条。扩容后备企业库、建立梯度培育机制，前移服务端口，衔接创投与上市环节，助力企业跨越“死亡之谷”。细化前沿赛道差异化上市标准，为新产业、新业态、新技术提供更精准包容的金融服务。提升股债融资协同效能，落地再融资储架发行试点，支持链主企业整合上下游资源，稳步拓宽优质企业境外融资渠道。

　　——厚植“长钱长投”生态根基，让耐心资本成为硬科技“爬坡过坎”的战略合伙人。科创板公司技术路径复杂、研发周期长，更需要专业投资机构的长期陪伴。当前社保、养老金、险资等长期资金配置比例仍有提升空间。下一步，应逐项打通中长期资金入市的卡点堵点，推动企业年金、保险资金全面落实长周期考核，让长期资本从“不敢投、投不久”转向“敢于布局、长期陪伴”。

　　——完善指数与风险管理工具体系，构建全谱系机构投资工具矩阵。做强科创50、科创综指等核心产品，扩大ETF规模与品类。适时推出指数期货、期权等风险管理工具，纳入基金投顾配置范围，为机构提供对冲工具与多元策略选择。深化资深专业机构投资者试点，将机构入股年限、比例纳入审核参考，形成“机构赋能—企业成长—投资者获益”的正向循环。

　　改革未有穷期，创新永不止步。当改革从“制度宣示”走向“生态验证”，科创板正在书写的，不仅是一个板块的成长史，更是一个国家创新体系现代化的生动注脚。